自 4 月 13 日以太坊完成 Shapella 升级，在过去近一个月的时间里，ETH 价格经历了冲高（最高至 2140 美元）后回调，宽幅整荡，目前价格（1840 美元）相较于升级日（1917 美元）仅仅下跌 4% ，远远小于同期比特币跌幅 7.6% 。
更关键是，链上数据显示，Shapella 升级带来抛压已经正式过去，ETH 价格有望在未来一段时间迎来上涨。Token Unlocks 数据显示，Shapella 升级后 ETH 总提款量为 248 万枚，总存款量为 266 万枚，净质押余额增长了 18.4 万枚。
（数据来自欧科云链 OKLink）
如果我们将数据进一步细化，可以发现，ETH 提款量最高峰出现在 4 月 15 日，高达 39.28 万枚；此后提款量逐步下降，高点不断下移；从 5 月初以来，平均每天提款量为 58002 枚 ETH。
与此同时，ETH 存款量不断增长，从 4 月 29 日起连续 11 天日质押量超过日提取量；5 月以来平均每天 ETH 存入量为 114641 枚，平均每天净存入 56639 枚。当前 ETH 质押量达 1806 万枚 ETH，创历史新高，质押率 15.01% 。预计这一趋势还将持续下去，从而导致净质押量不断增长——更强劲的买盘也会推动 ETH 价格不断上涨，重回 2000 美元也只是时间问题。
另外，关于 ETH 提款还有一些有意思的数据值得关注。
Nansen 数据显示，提款第一周，主要以提取质押奖励（即部分提现）为主，这一部分（85.6 万枚 ETH ）在整个提币总量（108.8 万枚）中占比接近 80% ；结合 4 月 13 日～ 4 月 19 日期间行情在上涨至 2100 美元后骤跌，可以解读为用户已完成获利抛售。迄今为止，已有 89% 的验证者处于待提款状态（状态为 0x 01 类型），仅仅剩余 11% 的验证者未更新状态，这意味着未来来自质押奖励的抛压影响逐渐降低。
来自 Glassnode 的数据显示，提取本金（32 ETH）数量在 4 月 28 日正式超过部分提款（质押奖励）。需要注意的是，完全提款的数量由退出的验证者数量决定，受 「流失限制系数」（Churn Limit Quotient）限制，目前一天最多退出 1800 个验证者（57, 600 ETH）。
另外申请提取本金的实体，按照排名分别是：Kraken（528127 个）、Coinbase（214143 个）以及 Binance （203647 个），以中心化平台为主。对一现象的解释是，Kraken 已被美国 SEC 限制提供质押服务，因此提取属于应有之意；目前 Kraken 地址仍然剩余 70 万个 ETH 处于退出等待序列，仍将是未来一段时间提现的主力军。而 Coinbase 以及 Binance 提现，一个可能的原因是监管加强导致用户选择迁移至去中心化质押平台。
（提取ETH本金的实体）
实际上，在过去一个月，大部分 ETH 都是通过 Lido、Rocketpool 和 Frax 等流动性质押协议存入；特别是 Frax 增速较快，从升级前的 10 万枚增长至目前的 18 万，增长 80% 。需要注意的是 Lido，其提款量为 21.4 万 个 ETH（部分提款，提取质押奖励），主要是提前兑换出来建立协议缓冲区用来满足用户提币需求的——Lido 将于五月开放提款（Lido V2 将在 5 月 15 日投票生效后上线），少于 1000 ETH 的提款请求可在 1 天内完成（标准以太坊提款需要 2-6 天）， 1000 到 5000 ETH 在 2 天完成，超过 5000 ETH 需要 4-10 天 的时间，超过 10 预计需要两周才能完成。
从 ETH 质押平均持仓成本来看，整体质押成本为 2127 美元，远高于目前的市场价，因此即便提取本金的用户出售的可能性也并不大。
最后，我们的结论是，来自 Shapella 升级带来的抛压已经正式过去，未来一段时间新增质押量将持续大于提款量，带来更多净质押余额，ETH 价格有望在未来一段时间向上突破 2000 美元。
