0. 赵童鞋：大B网发币啦
话说Bitfinex卷入USDT暴雷事件以来，赵东童鞋几乎就成了大B网的官方代言人了，不知道B网是否会在赵童鞋股东分红的基础之上再多给些PR报酬呢？
玩笑归玩笑。作为掌握币市流通货币的大佬，大B网的一举一动时刻都牵动人心。继上周传出Bitfinex将要发币的消息以来（“碰巧”也是赵童鞋爆出的），关于B网平台币的信息就越传越多，而就在几天前传言达到了高峰，网上流出了一份关于B网平台币的白皮书：
看到传言如此变态，御用发言人赵童鞋也坐不住了，立刻出来辟谣：
然后在5月4日当天相继放出了一英一中两份官方文档：
（中文版）
（英文版）
既然正式版本都出来了，那么女王就给大家分析一下披露出来的各种细节，以及女王对这次大B网发币的想法。
1. 关于LEO的各种细节
1. 首先要说的是，赵童鞋贴出来的中英两份文档其实都不是真正的白皮书。中文版的文档是赵东的DGroup根据bitfinex团队的说法整理出来的文档，有点像粉丝整理的手册，英文版则在第一页就很清楚的说明这是一份”营销资料“。当然，不管怎么说，至少这两份文档是真的。
2. 平台币起名叫LEO，来源于拉丁语Unus Sed Leo，其意是 - ”只有一个，就是王者“（嗯，所以说知道了也没什么用处，就是你跟别人装逼的时候可以说说）。
3. Bitfinex过去两年（17和18）公司毛利分别为3.33亿美元和4.18亿美元，股东分红分别为2.45亿和2.61亿美元（嗯，知道这个也没什么大用，但至少能让你好好嫉妒一下赵童鞋）。
4. Bitinex被冻结的8.5亿美元来源于合作伙伴Global Trading Solutions，目前看来这些资金应该是与业务现金流相关的资金，因此需要发币筹回；
5. LEO总额10亿枚，每一枚价值1USDT，总共融资10亿USDT；
6. LEO带有（回购+销毁）属性，具体方法分三种：
每月用上月利润27%或更多的份额按市场价回购LEO并销毁，持续回购；
被冻结的8.5亿美金如果解冻将拿出其中95%或更多来用来回购LEO并销毁，回购时间为18个月；
Bitfinex在2016年被盗的比特币如果找回，其80%将以市价卖出并用来回购和销毁LEO；
7. LEO的使用场景：
币币交易时交易手续费降低15%；
如果持LEO价值超过5000USDT，时间超过一个月，在上面15%折扣基础上再降低10%；
在Bitfinex平台放贷时享受放贷手续费用折扣，最多降低5%（但持有LEO需要在1万美元以上）
...其他种种就不说了，基本上都是针对庄家大户的......
8. 目前处于私募阶段，只有到5月10日之后如果还有剩余，才会进入公募阶段
2. 女王的一些看法
I. 27%月利润回购
从公开的种种细节看，LEO最最最最吸引人的地方在于会用月利润27%持续进行回购，这就非常类似于公司在二级市场上进行股票回购。而这跟分红是十分相似的，二者不同在于分红是直接派钱给你，而回购是让股票价格上涨。
对于这一点，微博用户、资深炒币人AlbertTheKing的一段分析非常在理：
这次IEO（发行的token会叫LEO）最重要的一条信息，就是BFX会把每个月利润的至少27%用来回购LEO，对股票市场有所了解的朋友会知道，公司回购股票是很常见的操作（尤其在美股），回购跟分红本质是一样的，区别是前者只会体现在股价上，持股人不会拿到现金回报（另外还有税务上的区别，不过鉴于币圈估计没人care这一点就不细说了）。用27%的利润来回购，实际就是BFX要卖掉27%的股权（敲黑板！这是最关键的！）。
27%的股权BFX准备卖多少钱？10亿美元（实际是10亿usdt，本文不求精确所以不做区分了）。也就是说BFX给自己当前的估值是10亿/27%=37亿美元
按BFX 2018年的盈利4.2亿美元来计算，这个估值就是市盈率=37/4.2=8.9倍。8.9倍的市盈率算高估还是低估？这个要找同行业对比。
跟BFX性质类似的传统企业就是股票交易所，比如全世界最大的交易所是洲际集团ICE，目前ICE的市盈率在17.5倍左右；再比如A股的中信证券，目前市盈率是在18倍左右。实际上大部分交易所的市盈率都在15-20倍左右，这可以认为是整个交易所行业的估值中枢。
如此来看，BFX给自己的9倍市盈率估值，是传统交易所行业估值的一半，直接对比的话应该说还算厚道了。
另外，对于Bitfinex在行业里的规模和地位以及他们每年的盈利额，我们可以推出LEO的回购能力和资金能力至少跟BNB是一个级别，再加上远高于币安回购BNB的金额，可以说LEO比目前市面上任何一个平台币都有吸引力。
当然，事情并不那么简单，AlbertTheKing加写了一段：
重要更新，本文发布后得到的BFX公布的宣传资料显示，用运营利润回购LEO只限于90%的量，最后剩下一亿个LEO时BFX会停止回购！这一点导致下文中说的本次IEO等于BFX卖掉27%的股份这一条失效了！也就是这次IEO并不等于发行股份，你不会拿到永久股权！
II. 8.5亿美元回购
除了27%月利润回购，Bitfinex同时保证如果NYAG查处的资金被解冻，那么至少95%会被用来回购LEO。
也就是说，在每月27%月利润回购的基础上，会有一笔更大的资金以更快的速度进来加速回购LEO。
对于这其中的算术，AlbertTheKing给大家做了一个很直观的分析：
按乐观的情况预期，比如解冻了7-8亿资产回来，假设最终有7亿美元用来回购LEO，在回购价格跟IEO价格一致的情况下（即便不一致持股人的受益也是大致相似的，所以只分析最简单情况），就会有7亿个LEO被销毁，而剩下3亿LEO来享受每月27%的BFX利润分红。在这种情况下，LEO的市盈率就变成了（按2018利润计算）3/（4.2*27%）=2.6倍，跟上文计算的8.9倍市盈率相比，在乐观情况下LEO的市盈率才是这次BFX IEO真正吸引人的地方。
也就是说，LEO从出生就自带两个金光闪闪的赚钱题材 - 1. 高额月利润回购；2. 大额解冻资金回购，这是其他任何一个交易所都不具备的特质。
III. 风险
当然天下没有白吃的午餐，LEO听起来有多好，背后就有多大的风险，目前来看，女王认为主要来自于政策和监管：
1. 美国政府爆掉USDT的风险。这次NYAG盯上大B网，表面上看是猪队友搞事儿，但往深里看是美国政府开始主动进攻Bitfinex的一个信号。作为一个开发了匿名币并把美元拉下水的公司，USDT的行为与挑战美元主权的性质几乎没有区别，而B网还一直跟政府对着干，那么就算这次怼赢了，以后会不会导致政府进一步的高能量攻击非常难说。一旦攻击发生，B网能掰得过美国政府这个大腿吗？掰不过的话，LEO能活吗？
2. 有一点我们需要知道的是，Bitfinex一直坚持的是合规运营，这不像币安那样”老子爱怎么干怎么干“。因此LEO的发行，必定会引起金融监管部门的注意 -不只是美国，每个Bitfinex有触角的国家都会注意。一旦政策收紧，Bitfinex的日子会好过吗？
3. 如果8.5亿美元拿不回来，那么LEO的题材就会断掉一只胳膊，那些在初始买入的人一定会受到下跌亏损
IV. 最终看法
好处和风险都说完了，总结来看女王是觉得LEO的钱性整体是大于风险的。总体来看Bitfinex是那种自己钱多所以做事很硬气的风格，因此每次借钱都会开出很好的条件。16年的比特币被盗事件让Bitfinex发出股权，这使一批人拿到了一张长期饭票，这次由于采坑被迫借钱，其开出的条件也确实好过目前市面上所有的平台币，可以看出大B网融这笔钱的主要目的并非圈钱，而是解急。
因此女王认为，如果有能力，LEO还是值得你好好关注的。这个币大概率会是币圈一只下金蛋的母鸡。
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