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背景
近年来，受全球疫情和经济形势波动的影响，中小微企业受到了较大的冲击，然而中小企业和民营企业在国民经济中一直以来都承担着相当重要的角色。
因此，在当前需求下降成本上升，以及市场风险明显增加的情况下，中小企业融资难的问题日益凸显。
通常来说，中小企业可以通过银行借款融资、存货融资、应收账款融资等方式来进行融资，其中应收账款融资是一种具有鲜明特色的融资方式，具有还款方式灵活，融资期限有弹性等特点。
但在面临多重压力下，账期太长，大多企业都不愿意接单，这就直接导致了中小企业的现金流问题。对于企业来说，现金流永远是最首要的核心，在当前的困难阶段，很多企业不再把利润放在第一位，而是把现金流放在首位。
如果中小企业能及时拿到账款，现金流有了保障，融资难的情况或许就会迎刃而解。这些问题的根本就在于信用，而区块链技术正好能够解决基本的信用问题，那么应该如何实现呢？本期“波卡中的商业”我们将围绕供应链金融展开。
供应链金融的原理
在我们讨论区块链技术可以为供应链金融提供怎样的解决方案之前，我们需要首先理解什么是供应链金融？
随着全球化的进程，大家对于供应链肯定都不陌生。供应链是指生产及流通过程中，将产品或服务给最终用户的上游和下游企业组成的网链结构。
简单点说就是包含原料供货商、供应商、制造商、仓储商、运输商、分销商、零售商以及终端客户的系统，由物流、商流、资金流和信息流四个主要部分组成。
我们通过供应链管理，可以对此进行计划、协调、操作、控制和优化，最终使得供应链更加完善并且创造更好的用户体验。
而供应链金融是为了应对供应链管理中资金流的优化而诞生的产物。
宝洁公司于2002年的报告指出，在供应链的流程中，材料和产品物理流动的过程，往往伴随着大量信息化金融活动。
供应链金融影响着公司的资本结构、风险等级、成本结构、盈利能力和最终市场价值，并作为了影响股东价值的重要因素，供应链金融管理对企业而言至关重要。
2005年，Erik Hofmann指出，供应链金融可以理解为供应链中包括外部服务提供者在内的两个以上的组织，通过计划、执行和控制金融资源在组织间的流动，以共同创造价值的一种途径。
而狭义的供应链金融则是指，“以核心客户为依托，以真实贸易背景为前提，运用自偿性贸易融资的方式，通过应收款质押登记、第三方监管等专业手段封闭资金流或控制物流，对供应链上下游企业提供的综合性金融产品和服务。”围绕供应链上下核心企业，基于交易过程向核心企业及上下游相关企业提供的综合金融服务。
当前供应链金融最常见的基础模式有三种，为应收账款融资模式、存货融资模式和预付账款融资模式。解决了中小企业由于其自身缺乏抵押物、信息不透明等问题，长期以来遭受的融资难的发展瓶颈。
供应链金融作为一种集物流运作、商业运作和金融管理为一体的方式，将贸易中的各方紧密的联系在了一起，将金融机构有效的嵌入到供应链网络中，在合理的控制风险的前提下，优化资金使用效率。
为什么需要用区块链来解决供应链金融的问题？
然而供应链金融看起来很美妙，能够将中小企业手中的应收账款、预付账款或者仓储存货等转化为现金流，是解决中小企业融资困难的一大利器，但这样的产品此前却并未得到广泛的应用，究其原因主要有几点。
1、参与的机构众多，存在信息孤岛。
供应链金融涉及到交易方、平台方、物流方、风险管理方和流动性提供方等五种角色，包括银行、物流、商贸、保险、代理、咨询等相关机构，要完成一个供应链金融的项目需要多方协作，然而每一方的数据系统并不统一，数据准确性存疑，信息要在各机构之间保证可信度的前提下进行传递，往往需要在流程上反复确认和监督，由此产生了许多人力成本和时间的浪费，信任成本极大。
2、金融机构对企业的情况难以清晰的了解，因此不敢轻易融资给企业，并且对企业的信任难以传递给下一级企业。
金融机构对于企业的情况并不能获得足够清晰的信息，对于企业的信息可信程度存疑，不敢轻易融资给企业。另外，金融机构对企业的信任也只能针对该企业本身，并不能将信任传递到二级企业。
3、票据使用场景有效，流转难度高。
商业汇票、银行汇票等票据为企业贸易支付的常用工具，在实际使用过程中难以转让，也无法拆分，并且由于核心企业的信任无法传递，票据只能在有限的场景下使用。
4、供应链金融诈骗频发。
企业信息化程度低，容易被人恶意利用，制造假交易，设计金融骗局。
区块链作为新兴的网络技术，能带来一种全新的解决方案，可将供应链金融面临的种种问题一一化解。
利用区块链不可篡改、可溯源的特性，使得参与机构能实时共享交易数据、贸易情况，极大降低了对数据的确认、核查过程，整个流程大幅降低了因信任产生的成本，并且提高了整个流程的运行效率，使得参与供应链金融的各方都享受到该系统降本增效的效果。
在此过程中，为各企业赋予一定的信息化能力，比如利用物联网结合区块链技术，能够实时追踪货物的流转过程，及时确权。
而更加准确的信息和共同使用同一套账本，使得整个供应链的信息传达迅速并且清晰透明，能让金融机构更好的把控风险，更愿意放贷，同时还可以避免供应链金融欺诈的发生。
同时，由于产品是基于区块链的，因此可以将信任传递到之后的二级、甚至三级企业上，极大地扩展了票据的使用场景，提高了流通率。票据还能进行拆分，灵活运用，更大限度地解决各企业的资金问题。
区块链技术使得供应链金融产品在贷前风控手段得到提升，贷中科技赋能监管强化，贷后动态风险防控增强，解决了中小企业融资困难的问题，国内外关于供应链金融的案例层出不穷，任何有供应链的企业都可以尝试这样的解决方案，所涉及的市场将会是万亿级别的市场，也将会成为未来的常规产品。
波卡生态中的供应链金融
前面我们谈到了区块链给供应链金融带来的变革，其中主要的场景是联盟链以及多方机构协作的案例，但是公链的情况又有些许不同，公链更去中心化。
现在，我们回到波卡生态来看看，有什么实际产品为供应链金融发展带来了较为落地的应用，而沿着这一思路，我们看到了一个影子——Centrifuge的Tinlake。
首先，我们需要明确下Centrifuge是做什么的，按照比较官方的定义来说，Centrifuge是将现实世界的资产/债务（Assets）实现通证化，例如发票、房屋抵押贷款或已交付的商品，并将其放置在区块链上（主要以NFT的形式）。
Centrifuge使用户可以通过抵押这些Assets来获得贷款，从而开辟一种新的融资（Fiancing）途径。
而Tinlake是一个开放的、基于智能合约的Assets市场，汇集了想要寻求利用DeFi潜力的Asset 发起人和投资者，简单来说，Tinlake是Centrifuge中链接债务发起人和投资者的一个“聚集地”，不过这个“聚集地”是在区块链上，并且较为公开透明。
下图为我们简单描绘出了Tinlake池子的运行流程，企业或“Asset发起者”可以通过DeFi为发票、抵押品等现实世界的金融资产/债务带来流动性，但无需银行这一中间角色来参与整个评估环节。
他们通过将其金融资产/债务标记为NFT并使用这些NFT作为Tinlake池中的抵押品来为资产/债务提供融资（Fiancing），从而实现较为去中心化的供应链金融。
当然这里我们仅简单描述了这个流程，实际操作还要复杂不少，感兴趣的读者可以查阅资料深入了解。
通过上述方式，到目前为止，Tinlake网站已经收录了13个池子，池子的建立方包括用户超400万人的微型贷款公司Branch，估值20亿美金的基于收入融资的Fortunafi和成立9年的库存管理专家Databased.FI，以及其他一些领先的金融科技公司。
所涉及的资产类别除了传统的抵押借贷之外，还包括供应链金融类别，比如由Alternative建立的应收账款和发票融资池子ALT 1.0 SPV，以及Harbor建立的应收账款池子Harbor Trade Credit Series 2。
总的来说，Centrifuge实现了自动低成本的证券化，相比于联盟链版本的供应链金融解决方案，公链的解决方案消除了中间机构，使中小企业能够以较低成本进行融资，并将投资者和Asset发起人的费用降至最低。
以Tinlake中的货物公司ConsolFreight为例，原本货运发票回款周期一般是30-45天，现在可以缩短到一天之内，为企业供应链金融带来了实实在在的降本增效。
后记
在疫情之下，不少企业都面临着资金来源不足、融资困难等现实问题，尽管各级政府部门也出台了一系列的政策来为中小企业纾困，但政府的干预解决不了市场发展的问题。
因此具有高频、小额、碎片化、数据化特点的供应链金融就成为了突破点。
随着区块链技术的日益普及，供应链金融+区块链的双链模式为企业带来了新的变化。在《“十四五”规划纲要》中，区块链被列为“十四五”七大数字经济重点产业之一。
中国人民银行、银保监会等部门也曾发文，要求供应链金融提高效率，运用金融科技助力提升产业链供应链整体金融服务水平。
数据显示，我国供应链金融市场规模增长迅速，2019年中国供应链金融市场规模达到22万亿元，预计到2024年该数字将增长到40.3万亿元。可见，供应链金融市场发展空间广阔，具有惊人的潜力。
而波卡生态也正在将公链技术带到供应链金融产业中，为企业提供解决方案和科技创新服务，并消除中间机构带来的繁琐和成本，进一步提高供应链金融为实业赋能的效果，真正的造富人类。
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