Bitfinex Alpha | 美联储利率决议开始以前，经济信号喜忧参半，但比特币价格被低估
美国经济面临贸易逆差扩大、批发库存略有增加、服务业增速放缓等多方面挑战。虽然上周公布的工厂订单数据看起来是积极的，但整体经济前景反映出经济处于不稳定的平衡状态。到目前为止，市场仍准备在本周的联邦公开市场委员会会议上暂停加息。
4 月份美国贸易逆差扩大至 8 年来的最大缺口，猛增 140 亿美元，达到 746 亿美元。这一增幅——自 2015 年 4 月以来的最大增幅——给经济学家敲响了警钟，他们担心如果这种趋势持续下去，第二季度 GDP 可能会减少 2.5 个百分点。商品进口的复苏加上能源出口的减少是造成这一激增的原因。
一线希望表现为批发库存表现的改善。最新数据表明 4 月份的降幅没有预期的那么明显，这可能表明批发商正在补充库存，以期未来销量增加。
然而，美国服务业 5 月份的低迷增长削弱了这种积极情绪。尽管非制造业 PMI 报告读数为 50.3 ，表明略有增长，但增速明显低于今年早些时候。尽管仍处于收缩区域之上，但服务业采购经理人指数的下降以及制造业的持续收缩预示着谨慎。
市场无疑热切希望看到这些不同的经济指标将如何在更广泛的经济格局中发挥作用。批发库存的适度改善是否能够抵消令人不安的贸易逆差并提振 GDP？还是服务业放缓和制造业产出疲软会阻碍工作？这些问题的答案将显著影响美国政府和美联储在未来几个月的政策反应。当他们努力应对这些复杂的经济动态时，监测不断变化的形势仍然至关重要。
根据过去 200 天进行的一项揭示性的普通最小二乘回归分析，在加密货币市场中，与标准普尔 500 指数相比，比特币的价值似乎越来越被低估。尽管人工智能推动美国股市上涨，但比特币的交易价格约为 25-26, 000 美元，远低于其估计的公允价值 27, 550 美元，折让幅度超过 8% 。
然而，尽管比特币与标准普尔 500 指数的相关性已经降温，但历史趋势表明这种情况不会持续太久。从历史上看，它只出现过几次如此低的情况，并且随着 BTC 与黄金的相关性不断增加而发生。从历史上看，BTC-黄金相关性的走高先于 BTC-SP 500 相关性的类似走势，预示着比特币与标准普尔 500 指数和解的希望，并可能在未来几个月引发“追赶”反弹。
也就是说，在美国证券交易委员会对 Binance 和 Coinbase 采取法律行动之后，上周 BTC 的急剧下跌引发了今年迄今为止最大的美元多头清算，总计 3.48 亿美元。消息流显然扰乱了市场，但就期权交易者的行为而言，它并没有产生持久的影响。分析与隐含波动率相关的历史波动率的变动表明，期权交易者的头寸没有发生重大变化，他们预计短期期权的价格不会有太大变动。
随着美国执法和监管机构对几个中心化交易所采取行动，上周的加密新闻流当然很吸引人。
除了 SEC 对 Binance 和 Coinbase 的攻击（我们在其中详细介绍）之外，我们还看到美国司法部反对现已破产的交易所 Bittrex 允许其客户提取锁定资金的请求，理由是优先考虑一些债权人。关于其破产计划的 Bittrex 听证会将于本周举行，这将是在破产情况下应如何处理客户资产的重要讯号。
不过，更积极的是，在萨尔瓦多，Volcano Energy 公司宣布将筹集 10 亿美元，用于投资太阳能和风能的能源生产，以增加国家电网并为比特币挖矿提供电力。吸引如此大量的投资并利用可再生能源来发展该国的能源部门是非常有前途的。该倡议为更可持续的比特币开采提供了一条途径，并消除了对该行业的任何环境问题，它还证明了萨尔瓦多决定采用比特币作为法定货币对该国带来的巨大好处。
