原文作者：Frank，PANews
AI Agent 已经成为当前链上交易绕不过去的热点，从ai16z到 Virtual，再到 Swarms，短短一个月的时间，AI Agent 赛道已经在 MEME 领域再次衍生出新的细分生态。而面对不断衍生的 AI Agent 代币，哪些能够冲出重围，哪些仅是概念一波流？或许有多个角度去考虑，但链上的资金流动和主力变化或许仍是最重要的考量指标。
PANews 将近期火热的 Swarms 代币作为主要分析对象，以及 6 个市值较高的 AI Agent 代币的大户地址进行对比分析，试图再次“刻舟求剑”，从中窥探一些密码。本次分析的数据范围有：Swarms 代币的前 1000 名持仓地址的初次购入和初次卖出情况（数据时间截止 2025 年 1 月 6 日 24 点），Fartcoin、GRIFFAIN、ZEREBRO、ai16z、arc、Swarms 等 6 个市值超过 1 亿美元的 AI 相关代币的地址重合情况（数据时间截至 2025 年 1 月 7 日 14 点），内盘的交易记录等进行分析。
有人底价悄悄布局，有人跟风进场
首先，从大户们进场的时间线上来看，多数的大户都是在 1 月 2 日以后开始进场，此时距离代币创建已经过去 12 天的时间。从时间上来看，Swarms 的不少大户也是在 Swarms 生态开始火热后才开始买入，而没能完成早期布局。
但从 Swarms 的价格曲线来看，如果在 12 月 27 日之前买入，那么价格基本都能维持在 0.02 美元以下，距离当前最高价格 0.6 还有着近 30 倍的涨幅。而通过分析这些地址的初次买入价格来看，有 202 个地址在 0.01 到 0.05 美元的价格区间买入，其次则是在 0.3 美元到 0.4 美元之间买入的地址数最多。
这两个数据的分布也就意味着，Swarms 的早期布局者在价格迎来暴跌的时段内分批次的底价买入，而这种买入也比较分散，没有集中在一个统一的时间段内。这样的好处就是可以以较低的价格拿到筹码。而另一批大户则是在 Swarms 讨论热度变高后开始大幅进场，只是这些大户的持仓价格并不具备太大的竞争优势。
这样的筹码分布情况，或许解释了 Swarms 盘面看起来短时波动较大的原因。早期埋伏的大户如果在高点抛售，新进的大户们成本较高，一旦出现大幅抛售，较容易触动双方的敏感神经，引发短时大幅度的暴跌。
不过，筹码分布的情况来看，Swarms 的主力筹码分布相对分散。在前 1000 名的持仓地址分析当中，并不存在太多代币来源于同一地址，多数地址的初始代币来源主要都是链上交易所。因此，较少存在早期大户获得大量筹码后分散至多个地址的情况。
另外，通过对内盘交易地址比对发现，早在内盘购买的地址基本都没有出现在目前的前 1000 持仓地址当中。因此，该代币早期筹码基本已经完成轮换。
从整体的数据来看，Swarms 代币平均首次买入价格为 0.17 美元 平均首次卖出价格为 0.23 美元，平均每个地址的初次购买金额达到了 3.76 万美元，平均首次卖出金额约为 2.82 万美元。在对比单个地址的买卖情况来看，这些地址的首次平均卖出价格约为买入价时的 2.43 倍。
最高大户盈利 2500 万美元未卖出
相对其他的 MEME 代币，上述的初次买入平均金额明显较高，这里的主要原因是受到了一些大户地址的影响，其中初次转入金额最高的地址为Dsjzh2oj3HxyPefjQr5qqvbR5NrMnvBgptGLSQ3t8T5i，该地址 12 月 31 日由另一个地址转入约 413 万美元，后续陆续又转入约 50 万美元，目前的持仓价值为 2733 万美元。
而其转入的地址5HfrnyodRraAw63aRVPueD5Er4D1sRKMZBMx9LBbhUAs最早从 12 月 20 日 8 点 22 分就开始大量购入，此后不停地买入，总计花费 189 万美元，购入 5495 万枚 Swarms，平均价格约为 0.034 美元，目前的盈利约为 2544 万美元。
根据追踪，该地址最早的关联买入早在 7 点 13 分开始（Swarms 的开盘时间约为 12 月 20 日 06 点 45 分）。值得一提的是，这个地址的关联资金地址早在 10 月 27 日也开始买入ai16z代币，盈利倍数约为 36 倍。
此外，另一个地址5NQTp9jHbzS4N9yKMWxwm8pPZW3RFSFPze3Edwss7iLe在 1 月 4 日转入价值约 363 万美元的 Swarms 代币，根据链上踪迹来看，该地址也是通过几个地址在 1 月 2 日左右分散购买，最终将代币归集到一个地址当中，目前该地址的持仓价值约为 526 万美元。
还有一个地址H1zFMUjYLzJwcfgXEtwiJ2ykvxmBr7JW6afW29PkcEAe也是用了类似的手法，持仓约为 227 万美元，只不过该地址的代币来源初始来自于 Bitget 交易所，后续在链上多笔买入。
这三个地址加起来的初始转入金额约就达到了 1053 万美元。再从购买的过程来看，初期采用的是多个地址分散购买，等到 Swarms 热度上来以后再将所有代币归集到几个地址当中，成为链上猎人眼中的聪明钱。
27% 的地址购买多个 AI Agent，谁在背后推动 AI Agent?
除了对 Swarms 的代币地址进行分析之外，PANews 还针对 Fartcoin、GRIFFAIN、ZEREBRO、ai16z、arc、swarms 等 6 个地址的前 1000 名持仓地址进行对比分析。在分析中能够看到，在参与分析的 6000 个地址当中，有 1647 个地址重复出现，也就是说有约为 27% 的地址购买了多个 AI Agent 相关代币，其中 ZEREBRO 似乎是 AI 大户们最钟爱的代币，有 405 个地址购买了这个代币。其次是 arc（368 个）、ai16z（334 个）。
在这些地址当中，持仓最高的地址DJnHztNmw1H56uYm98PNu5eVZ5yhi9482rZ9zA22TUUz，该地址目前持有的 AI 题材代币价值约为 4986 万美元，其中仅ai16z的持币金额就约为 4270 万美元。而且，这并不是该地址的全部持仓，早在一个月前，该地址就曾通过购入 ZEREBRO、GRIFFAIN 等代币获利数千万美元。
另外，3xzTSh7KSFsnhzVvuGWXMmA3xaA89gCCM1MSS1Ga6ka6也持仓约为 4284 万美元的 AI 相关代币，该地址的链上持仓价值超过 7300 万美元。根据社交媒体信息显示，该地址应该是早期的 AI Agent 地址 Truth Terminal 的钱包地址。
此外，类似的地址还有很多，在统计的数据当中，这 1647 个大户地址持有的 AI 相关代币价值超过 15.8 亿美元，其中 AI 持仓金额超过 1000 万美元的地址约为 29 个，这 29 个地址持仓金额约为 6.9 亿美元。
与其说 AI Agent 或许是 2025 年最热的风口，不如说 AI Agent 本质上是大资金投资者眼中一个更好的故事题材。
分析交易行为大过于追踪聪明钱地址
随着对链上数据分析的不断深入，追踪聪明钱似乎已经成为一种显学，但以大户的角度来说，早期布局筹码时，并不希望太多散户跟进入场，抢夺底价筹码。因此，不断更换新钱包，分散购买成为操盘大户们的基本操作。
这样一来，盲目追逐聪明钱就会逐渐失效，反而有可能被恶意收割的对象。但在多次分析持仓大户们的操作来看，即便是使用新地址和分散购买，也存在管理困难，和资金归集的问题。因此大户们多数情况下还是需要把各个钱包的资金收拢到一个或者数个钱包地址当中便于管理，也可以在高峰期通过小额买入刺激更多跟单用户进场。第二，为了在早期快速收集抽买，这些早期布局者们不得不集中在某一个时间段内大量购买，虽然金额比较分散，但这种有规律的购买仍然可能成为一种迹象。毕竟，他们的投入金额往往都在数十万美元至数百万美元之间，如果没有一定的操盘决心，一般不会疯狂买入。
综合来说，对于一般的散户来说，如果硬要通过链上追踪来实现追逐聪明钱，或许关注链上行为的效果要远高于追逐聪明钱地址。当然，还有一个重要的前提，就是像大户一样思考，什么样的题材将是一个好的故事，否则，面对无穷无尽的新代币，盲目的追逐也无异于大海捞针。
