金融市场中，波动性和不确定性使得情绪常常左右着市场参与者的选择，恐慌和贪婪交替出现，容易导致非理性决策。那么，如何衡量市场情绪，特别是判断其是否处于极端状态呢？在传统金融市场，情绪指标早已得到了广泛应用，而在加密领域，“恐慌与贪婪指数”则是衡量市场情绪波动最常见的工具。本期 TRON 造知识局就带大家了解什么是加密市场恐慌与贪婪指数。
加密市场恐慌与贪婪指数（Fear Greed Index，FGI）是一个衡量加密市场情绪的指标，其数值从 0 到 100 之间波动，数值越低表示市场情绪越偏向恐慌，越高则表示市场情绪偏向贪婪。具体分为四个级别：
· 0-24 （极度恐慌），市场处于绝对恐慌状态。
· 25-49 ：（恐慌），市场仍有一些恐惧，但程度有限。
· 50-74 ：（贪婪），市场参与者正变得贪婪，大量购买正在发生。
· 75-100 ：（极度贪婪），市场处于极度贪婪阶段，非常火爆。
该指数由 alternative.me 创建并于 2018 年 2 月 1 日首次发布，当日的指数值为 30 。它的计算基于比特币的多个关键因素，包括波动性（25% ）、市场动量与交易量（25% ）、社交媒体情绪（15% ）、调查数据（15% ，目前已暂停）、比特币主导地位（10% ）、Google 趋势（10% ）等数据来源。它的优势在于通过可测量的数据点量化市场情绪，为市场参与者提供了相对客观的情绪分析工具，避免了纯粹依赖价格行为的情绪化判断。同时，每日更新和历史数据也使得市场参与者能够更好地洞察情绪趋势，并将当前状况与过去的市场周期进行对比。
需要注意的是，不同的数据源或平台可能会对指数的级别有所调整。某些平台会设置“中性”这一独立区间，而有些平台则将其并入“恐慌”与“贪婪”区间。这些差异不会影响指数的核心功能，但用户需留意不同平台的划分方式。
Alternative.me 数据显示，加密市场恐慌与贪婪指数历史上历经了多次“极值”时刻，这些时刻常常伴随市场的剧烈波动。例如， 2020 年 3 月，全球金融市场因 COVID-19 疫情发生流动性危机，FGI 指数迅速跌入“极度恐慌”区间，并在超一个月以上的时间中持续低于 25 ，最低值曾达到 8 。该时期市场情绪极为悲观，市场参与者普遍恐慌。相反，最近的一次“极度贪婪”区间发生在 2024 年 11 月，FGI 指数多日保持 75 以上，最高达到 94 ，这期间伴随着行情的持续突破。
有趣的是，FGI 指数持续性的极端表现通常伴随市场的反转。极度恐慌时，市场可能由于过度恐惧而形成低估的机会；而在极度贪婪时，过热的市场往往会迎来调整。这一现象为市场参与者提供了重要参考，帮助他们更好地观察市场的情绪变化以消除情绪偏见。
尽管加密市场恐慌与贪婪指数已被广泛使用，但其依然有着一定局限性。由于主要关注比特币的数据，随着行业的不断发展，这一指数可能无法全面体现更广泛的加密市场情绪。同时，依赖公共数据源意味着它可能会忽略机构及场外流量等重要因素。此外，基于历史数据的分析对于突发的市场事件往往反应较慢，无法即时捕捉关键市场信号。比如，在某些重大新闻发布后，市场情绪可能迅速变化，而指数的更新通常滞后于实际市场反应。
因此，市场参与者应将其视为一个参考工具，在解读指数时需考虑更广泛的市场背景，并结合其他指标或方法做出更加全面、理性的分析。
