「每周编辑精选」是Odaily星球日报的一档“功能性”栏目。星球日报在每周覆盖大量即时资讯的基础上，也会发布许多优质的深度分析内容，但它们也许会藏在信息流和热点新闻中，与你擦肩而过。
因此，我们编辑部将于每周六从过去 7 天发布的内容中，摘选一些值得花费时间品读、收藏的优质文章，从数据分析、行业判断、观点输出等角度，给身处加密世界的你带来新的启发。
下面，来和我们一起阅读吧：
投资与创业
思考“无风险利率”，我们才会知道在加密市场中什么样的经济活动可能达到风险与收益相匹配。无风险利率是观测“公链国家”整体状况的一个视角，实际利率可以辅助判断生态的成熟程度，对投资策略也有一定的指导意义。与现实世界类似，加密世界中经济体越成熟，经济体提供的利率水平相对越低。
通过简单观测 POS 收益率和 TVL 的排名，有利于部署不同的公链投资策略：对于稳健的投资者来说，应该寻找 POS 收益率偏低且实际 POS 收益率为正的公链项目作为标的库；对于激进的投资来说，或许盈亏比更大的项目在 POS 收益率偏高且实际 POS 收益率为负的公链中。
另推荐一篇 to developer 的工具型文章：《ZK 开发者必读：从入门到高阶的可选工具》。
DeFi
根据采用的金融工具不同，金融风险转移策略可以分为：
套期保值策略：套期保值策略主要是利用远期类合约来消除风险。
风险转嫁策略：主要利用保险和期权类合约将风险转嫁给其他人。
分散化策略：通过构造投资组合来减少总体风险。
这就是无常损失保护协议的本质，以风险的转移为基石构造的 DeFi 协议。
偏定义、理论、公式的一篇文章。
判断流动性池表现需要考虑波动率。标的资产的波动率是决定期权价值的最重要因素。因为波动率越大，期权到期时赚钱的可能性就越大。
由于 Uniswap 是动态对冲其资产储备的假定看跌期权多头的风险，那么它基本上总会进行相反的交易。因此，在任何时间，Uniswap 都持有其资产储备的看跌期权头寸。当流动性提供者向一个池子中增加流动性时，他们就会存在内嵌于流动性池的空头期权风险。
Frax/ frxETH 的收益来源和分配是：Frax Finance 协议资产/协议收入激励了 frxETH；frxETH/sfrxETH 两者的 Staking 收益全部给了 sfrxETH。
Yearn 近期预计出品的 yETH 的收益来源和分配是：Yearn Finance 协议资产激励流动性从而间接激励了 yETH；yETH/st-yETH 两者的 sfrxETH 收益全部给了 st-yETH。
因为预期 LSD 在上海升级后将会迎来爆发，以及 LSD 做大了会有护城河，那么趁此扩大规模抢到门票，到时候便有可观的收益。目前除了持有 CRV/CVX 的协议，持有任何其他生息资产的协议其实也都可以参与角逐，这块的门槛其实很低，将来可能会很卷。
协议资产激励、息差套利以及再打一份工是三种超额收益来源，但同时，复杂的玩法会带来更多的风险。
PVP AMM 的核心奥义就在于：Trader 把筹码即保证金放在一个池子里，“相对”赚的更多的分到更多的筹码，“相对”赚的少的就亏钱。PVP 交易者为一个整体，整体赚钱即 Trader PnL 为正，会带动 GD 供给上涨价格下降，你需要赚的相对比整体更多才能真的 U 本位赚到钱。
PVP AMM 的优势在于：纯 Alpha 交易，不需要太考虑大盘行情，比市场强就行；可以不需要额外的 LP，交易者们自己玩就行；解决所谓单边行情问题，全部开一个方向的话反正都不赚钱。
PVP AMM 面临的挑战是：冷启动（需要有足够的 trader，交易体验才会好，鸡生蛋蛋生鸡问题）；使用门槛（机制复杂导致用户理解困难，需要教育好用户才能避免误会）。
NFT、GameFi 与元宇宙
叙事回顾与展望：
P2E→X 2 E→F 2 O/PlayFi/R 2 E；
AAA VS. Casual Games；
GameFi → DeGame；
Land → Metaverse。
3 A 链游大作开启内测，详解 Bigtime、Illuvium 和 Parallel 的玩法和资产市值
Bigtime 代币目前尚未上线二级市场，NFT 资产多样，以主要 NFT 资产 Space NFT 计算，市值为 8806 万美元。
Illuvium 土地估算市值为 23044 ETH，折合 3627 万美元。其代币 ILV 当前流通市值为 1.81 亿美元，总市值为 7.89 亿美元。
Parallel 的 PRIME 代币当前流通市值为 6192 万美元，总市值为 3.52 亿美元。其 NFT 资产种类 1239 种，共 600 万张。根据日成交均价估算其市值为 93.2 万枚 ETH，折合价值 9.2 亿美元，该估值虚高。
三款游戏中 Bigtime 的代币只通过玩家玩游戏的方式产出分发，其余两款游戏为团队、募资、游戏内多渠道分发。三者均通过售卖 NFT 资产获利，其中属 Bigtime 获利最多。Bigtime 和 Illuvium 均有大量土地资产待分配，不同的是 Bigtime 是通过用户玩游戏免费掉落，而 Illuvium 是通过售卖。代币市值上 Illuvium 为 Parallel 的 2 倍之多，Bigtime 的代币暂未上线二级市场。
以太坊
据《ETHDenver 参会随感：采访 75 位参会者，他们眼中的下一大趋势是什么？》《ETHDenver 参会总结：我们看到了哪些趋势？》《ETHDenver 2023 参会感悟：驱动下轮牛市的引擎会是什么？》，活动讨论主要集中在基础设施（以 ZK 为主），印象深刻的项目：ZK、LST、DeFi+ChatGPT，赛道与新叙事有 ZK、AA、社交与 AI。
减去可能会被重新质押的 ETH 后，预计有大约 180 万个 ETH 通过提款的方式转变为流动性资产。这占 ETH 总供应量的 1.5 ％和信标链上 ETH 总供应量的 10.5 ％。这个预测是保守的，实际数字很有可能比这个低。
Shapella 升级基本上是积极事件。除此之外，它还引发了更高的质押率参与，增强了质押 ETH 作为理想抵押品的地位，提高了以太坊的安全性，并降低了以太坊作为资产的风险。Shapella 最终将结束以太坊向权益证明的转变进程。开发人员将最终能够完全专注于以太坊路线图上的其他更紧急的议程。在 Shapella 之后，请注意 EIP-4844 ，它通过 danksharding 分片降低了以太坊 L2 Rollup 的成本，为以太坊的扩展路径铺平了道路。
扩容
PANews 盘点了常见的比特币扩容方案近期的发展状况。
Stacks 和 RSK 较为通用，RSK 支持 EVM，链上应用中的资金更多，但近期只有 Stacks 的数据增长较快。
在主要用于 BTC 支付的几种方案中，Lightning Network 中的 BTC 最多，Liquid Network 同时在积极筹备 DeFi、NFT 等用例，Statechains 的应用有限，Drivechain 虽然可定制各种侧链，但还未见大规模应用。
DAO
ETHDenver 上，关于 DAO 的议题设置是有明显倾向性的，几乎都是反思 DAO 治理困境和谈论新思路新工具。由于 ETHDenver 的特殊地位，可以把这看作是今年 DAO 领域发展的风向标。今年的任务就是要解决过于乌托邦的困境。
DAO 要跑起来必须结合链下工具，更重要的是透明和不可篡改，很多时候 AR 和 IPFS 就够了。
大的 DAO 都在根据自身独特的业务流程和治理模型开发自用的工具，小的 DAO 则组合使用链上和链下工具，被所有的 DAO 采用最广泛的是 Discord 和 notion，其次是链上工具 genosis safe 和 collab.land。工具是为了增加透明性、降低信任成本和提高协作效率的，工具要服务于 DAO 的目标，而不是反过来削足适履。
随着犹他州正式承认 DAO 作为独立法人实体并允许分红，声誉代币未来可能会在 DAO 治理中被广泛应用。
DAO 目前的商业模式有几类：孵化器模式，成为 Web2 大公司或者 Web3 大项目的某种形式的外包部门，独立在一些垂直领域提供专业服务并收费，服务特定文化背景人群的全球网络型 DAO。
一周热点恶补
过去的一周内，硅谷银行陷入流动性危机，比特币跌破 2 万美元，Circle：小部分储备金存放在硅谷银行，USDC 80% 的储备为美国国债，Silvergate 将有序结束运营并自愿开展清算计划，包括全额偿还所有存款，灰度 CEO：GBTC 与 SEC 相关诉讼或将于第三季度作出裁决，Mt.Gox 将索赔申请登记截止日期延长至 4 月 6 日，Mt.Gox 最大债权人选择 9 月获得提前支付，并计划持有获偿付比特币，贝宝金融拟对超 7 亿美元债务，进行债务重组，法官批准 Binance.US 收购 Voyager Digital 资产，但交易仍需清除监管障碍；
此外，政策与宏观市场方面，欧盟新反洗钱法案规定 NFT 平台等受到该法规约束，泰国将为发行投资型代币的公司提供税收减免，美联储组建研究加密货币创新的团队，鲍威尔：加密货币、抵押贷款领域的非银行活动应受到与受监管银行相同的监管，白宫发言人：政府正密切关注 Silvergate 的情况，拜登已呼吁国会采取行动，美 CFTC 主席认为以太坊和稳定币属于商品而非证券，与 Gary Gensler 看法不一，灰度 CEO：正在动用所有资源与美 SEC 进行法律斗争；
观点与发声方面，华尔街日报：Tether 曾使用伪造文件和空壳公司开立银行账户，Tether：《华尔街日报》关于伪造银行文件的指控完全不准确且具有误导性，《华盛顿邮报》：Silvergate 的坏账都是存款而不是资产，FTX 新任 CEO：Alameda 债权人的灰度信托基金持仓价值约 2.9 亿美元，Arthur Hayes：打造「比特币保证金+反向永续合约」 为发行机制的美元稳定币；
机构、大公司与头部项目方面，Multicoin Capital 对冲基金去年亏损 91.4% ，Meta 正探索基于文本的去中心化社交网络应用程序，Coinbase 推出钱包即服务产品以简化Web3入门，Gitcoin 与 Index Coop 合作推出 gtcETH，ENS 即将推出“Name Wrapper”APP，Tornado Cash 分叉混币应用 Primacy Pools v 0 现已上线 Optimism，Solana 借贷协议 Solend发布 Solend V2白皮书，将降低风险并改善去中心化，Alpha Homora：社区将投票决定是否吸收与 Iron Bank 之间的逾 3000 万美元坏账；
NFT 和 GameFi 领域，Yuga Labs：TwelveFold 拍卖前 288 名出价者将赢得铭文，最高出价超 7 BTC，拍卖模式引发 Ordinals 协议创建者以及加密社区不满，Base 纪念 NFT免费铸造已结束，铸造总数超 48 万枚，Consensys 发布《ETH 质押提款指南》，届时将推出纪念 NFT，Mirror 推出“Subscribe to Mint”功能，Otherside「 2 nd Trip」即将上线……嗯，又是跌宕起伏的一周。
附《每周编辑精选》系列传送门。
下期再会~
