参考来源：W. E. Messamore
作者｜Golem（@web3_golem）
在这次牛市中，比特币的涨幅远远超过以太坊。截止目前，BTC 年内累计涨幅 133% ，而 ETH 只有 50% 。社区中有人调侃道：“BTC 价格 52000 美元时，ETH 在突破 3300 美元；BTC 价格 72000 美元时，ETH 还在突破 3300 美元；BTC 现在即将突破 100000 美元，ETH 终于突破了 3300 美元。”
除 BTC 之外，那些被称为“以太坊杀手”的公链代币价格涨幅也超过了 ETH。根据 OKX 数据，过去一个月，SUI 上涨了 74% ，SOL 上涨了 50% ，DOT 上涨了 131% 。尽管 ETH 的价格在上周六达到了 3500 美元，但一些投资者对其在本轮牛市中到达 4000 美元的前景依然感到渺茫。
Amberdata 的衍生品交易总监 Greg Magadini 在给客户的一份报告中表示，“因作为‘稳健货币’的价值主张，ETH 正面临严重的上涨阻力，且以太坊正在转向通胀，几乎所有的 DeFi 交易都在 L2 上执行，我认为这正在大幅拖累 ETH 价格。”
那么，作为加密行业第二大区块链的以太坊，在本轮周期的表现真会如众人所说落后于 BTC 和其他“以太坊杀手”吗？现在下定论可能还为时尚早，主流区块链的演变是一个极其漫长的游戏 —— 任何过早认为自己已赢得战争的人都会陷入自满，最终失去一切。
而以下线索表明以太坊可能正在积蓄势能“反攻”，突破 4000 美元指日可待。
ETH/BTC 汇率再次转变
从技术面分析，ETH 和 BTC 之间的价格汇率正处于周期性拐点，已经形成了底部。根据以往的经验，这意味着以太坊的价格可能很快上涨，甚至与涨幅将超过比特币。
传奇大宗商品和外汇交易员 Peter Brandt 11 月 21 日在 X 平台发文称“A letter from the grave？”，并配了一张以太坊价格与比特币汇率图。如下图，该图显示了 4 年前当 ETH/BTC 汇率位于低位时 ETH 的上涨情况。
ETH Vs SOL
在一个比较长的时间范畴内，在以太坊休眠期间，Solana 已经度过一段强劲的牛市，从板块轮动的角度来说，可能也意味着以太坊的市场还有更多的上行空间。
在美国大选期间， 比较 ETH 及以太坊链上三种最受欢迎的 Meme 币与 SOL 及 Solana 链上三种最受欢迎的 Meme 币 的相对表现，是评估这些具有竞争关系的山寨币市场的另一个重要信号预示。
截至 11 月 25 日的 30 天内，SOL 以 50% 的涨幅表现优于 ETH 34% 的涨幅，尽管如此，以太坊的前三大 Meme 币（SHIB、PEPE、FLOKI）在同一时期的整体表现还是超过了 Solana Meme 币（Bonk、WIF、POPCAT）。
以太坊加上其前三大 Meme 币的累计 30 天投资回报率为 220% ，而 Solana 加上其前三大 Meme 币的投资回报率为 200% 。
机构对以太坊的支持
除了 11 月份每月以太坊 ETF 净流入量和以太币期货交易量的上升外，机构投资者对 ETH 表现出很高的信心。机构投资者不是在短期内持有 ETH，他们还将其锁在了质押合约中，这不仅可以保护网络以及是一个额外赚取收益的手段，也表明机构投资者对以太坊及其长期增长前景充满信心。
10 月初，区块链战略公司 Flipside Crypto 的数据科学家 Carlos Mercado 指出，以太坊质押者的数量在过去 12 个月内增长了 30% 以上。纽约市区块链情报公司 Blockworks Research 于 10 月中旬发布了一项针对以太坊用户的调查，调查显示 69.2% 的受访者质押以太坊，而其中有 78.8% 是投资公司或资产管理公司。
此外，机构投资者正在采取其他措施，在质押 ETH 时保持其流动性，在报告表明超过 52% 的受访者参与流动性质押。这表明这些传统金融的参与者在以太坊 DeFi 生态中越来越成熟。
彭博高级 ETF 分析师 Eric Balchunas 也发文表示，自特朗普胜选后，以太坊 ETF 已走出资金流出深渊，最终迎来新鲜空气和净流入。据其展示的 Bloomberg Intelligence 数据显示，以太坊 ETF 的累计资金流量已转为正向，这表明机构投资者对以太坊的信心持续增长。
DAPP 交易量在月内增长
以太坊价格的另一项基本面分析是 Web3 或由其区块链网络保护的 DApp 的月活跃度。根据 DApp Radar 的数据，随着 ETH/BTC 汇率达到历史拐点和 ETF 投资者情绪转变为看涨，以太坊的 Dapp 交易量正在上升，并且与 ETH 期货交易量和 ETF 流入量增加的日历跨度几乎相同。
过去 30 天，以太坊的 DApp 交易量在 DeFi 代币中遥遥领先。以太坊的去中心化应用层交易量为 1500 亿美元，远远超过排名第二的 Arbitrum （ARB） 的 320 亿美元和排名第三的 BSC（BNB）的 260 亿美元。
同时，The Block Pro 分析 11 月 21 日也指出，受 ETF 资金流入、比特币上涨以及选举后看涨情绪的推动，以太坊每日链上交易量激增至 71.3 亿美元，为年度最高水平，仅两周就增长了 85% 。
以太坊价格预测： 2025 年到达 6000 美元？
加密货币分析师 Ali Martinez 11 月 20 日预测，到本宏观市场周期结束时，ETH 将跑赢比特币。在他未来几个月的乐观预测中，他认为以太坊将上涨至 6000 美元，同时预计以太坊在本周期至少会达到 4000 美元。
并且其表示：“每个市场周期都会经历一个阶段，即以太坊的表现优于比特币，这在当前周期中还没有发生，但肯定即将发生。由于 ETH 仍处于落后，因此有机会在它跑赢大盘之前买入。”
NDV 联创 Christian 2022.eth 也发文表示：“自十月份以来陆续建仓了超过 800 万美元的 BNB，相信牛市下半段 BNB 和 ETH 会补涨并且领跑。”
